曾弄丢百万瓶酒，“西北茅台”又回来了！雷公连

曾弄丢百万瓶酒，“西北茅台”又回来了！ 曾弄降香黄檀丢百万瓶酒，西北茅台又回来了！

上市20年，累计巨亏6亿，甚至发生约百万瓶酒不翼而飞闹剧的皇台酒业，又恢复上市了！

成立于1985年的皇台酒业，作为曾经西北最大的白酒企业，业内一向有南有茅台，北有皇台之说，2000年登陆深交所，比贵州茅台上市还早一年。但好景不长，皇台酒业堪称最命途多舛的白酒股，上市20年来，平均每四年换一个实际控制人，公司证券简称也四度*ST。后来，更因为连续3年亏损，连续两年净资产为负，于2019年5月暂停上市。

恢复上市前，*ST皇台成功摘帽，证券简称更名为皇台酒业。皇台酒业山麻树暂停上市的最后一个交易日，公司股价报收7.47元/股，总市值为13.25亿元，较高峰期下跌近七成。今日（16日）开盘价25元，上涨超234%，因触发涨停限制，盘中两次被深交所临时停牌。截至收盘，该股报31元，总市值为55亿元，涨幅扩大至314%。

值得一提的是，在白酒行业结构性繁荣大背景下，*ST 皇台停牌的一年多时间里，剩下的18家白酒上市公司股价屡创新高，贵州茅台市值高达2万多亿元，五粮液突破1万亿元，洋河、泸州老窖，汾酒站稳两千亿元，就连同在甘肃的金徽酒也因被复星系看上，股价一年多时间飙涨四倍，市值超200亿元。真是应了那句话月儿弯弯照九州，几家欢喜几家愁。

1.03万股民

577个日夜的煎熬等待

12月14日，皇台酒业突然发布了《恢复上市公告书》，股票将于2020年12月16日恢复交易，当天，公司A股股票当日交易不设涨跌幅限制，不纳入指数计算。

12月16日，1.03万名皇台酒业投资人将等来期盼已久的复牌，不出意外的话，他们中有人恨不得喝酒庆祝。

作为1.03万名皇台酒业投资人中的一员，甘肃人吴静去年4月入手的皇台酒业，当时看到皇台酒业迎来新控股股东盛达集团，觉得能带来利好，投资了100万元，一开始也确实挣了一些，*ST 皇台每股最高曾经冲高到8.8元。

但如果吴静那个时候抛了，也就没有了后来的日夜煎熬。她说她当时买皇台主要因为自己是甘肃人，喝过皇台酒，酒质不错，感觉比金徽酒强，并且是当地的老品牌，她不相信会退市，觉得从逻辑上看皇台有投资机会，最终决定入手。

<葵花大蓟p>*ST 皇台停牌前，看到每股跌到7.47元，吴静也没想着抛，她相信股价会涨上去，没想到最终等来的是暂停上市。2019年5月13日看到暂停上市的消息，她都懵了，无法交易也就意味着她的钱回不来。自此以后，她开始了577个日夜的等待，每天都在看公告，希望等来复牌上市的消息。

有时候，吴静会想，如果当初她把这笔钱拿去投金徽酒，那早就实现财务自由了，那时金徽酒每股也才10元左右。12月初，吴静在投资平台上再次追问皇台何时能复牌，她着急用钱。6天后，她终于等来了期盼已久的复牌消息。

西北茅台掉队 ，披星戴帽成常态

公开资料显示，皇台酒业成立于1985年，前身是武威酒厂，也曾日出江花红胜火。公司曾与茅台齐名，业内曾有 "南有茅台，北有皇台"之说。

1995年，皇台葡萄酒产业起步，成为甘肃省内唯一一家集白酒、葡萄酒于一身的酒企。2000年8月，皇台酒业登陆资本市场，成为甘肃武威的第一家上市公司，上市时间比贵州茅台还要早一年。

然而，此一时，彼一时。近年来，皇台酒业的内斗不止，控制权也多次易主，市场份额被竞争对手大幅蚕食，皇台酒业甚至陷入持续亏损的泥潭之中，曾被誉为西北茅台的皇台酒业在白酒上市公司队伍中逐步掉队，公司曾于2004年、2009年、2015年、2018年四度带帽，即股票简称被变更为*ST皇台。

值得一提的是，皇台酒业在2018年的时候还出现过类似于獐子岛扇贝的事件。在2018初公布2017年年报的时候，皇台酒业称，发现公司库存成品酒出现严重库亏，涉及金额约6700万元。查询皇台酒业产品价格来算，约100万瓶酒突然间就不翼而飞了。随后皇台酒业第一时间表示，在2017年的年报中对6700万元的库亏全额计提资产减值损失。

2016年-2018年，皇台酒业分别亏损1.66亿元、1.18亿元、9548.82万元，录得三年连续亏损。

图片来源：皇台酒业官网

面对业绩低迷的困境，皇台酒业一直在寻找破局方案，进行了多次转型尝试。

2014年6月19日，皇台酒业曾计划与浏阳河酒重组，但后来因为对浏阳河的估值和业绩预测双方未达成一致，收购计划告吹。

同一时期，皇台酒业公布跨界保健品行业的预案，计划定增募资14亿元，其中6亿元用于进军保健食品领域。但10月10日公司临时股东大会审议此次定增议案时，由于二股东北京皇台商贸的反对，该议案没有获得通过。

2015年，皇台酒业曾投入23亿元进军番茄产业领域。其2016年财报显示，番茄产品收入占比公司主营收入接近60％，毛利率降至1.74％。

2016年2月23日，皇台酒业发布公告称要收购游戏公司飞流九天。然而在3月15日，皇台酒业公告称终止了本次重组。

2018年，皇台酒业表示，公司决定终止出售白酒资产事项后将继续推进投资中幼教育的重大资产重组事项，拟投资不超过2.5亿元通过增资或股权转让的方式取得中幼教育的控股权。

皇台酒业前些年的资本运作较为频繁，跨界成为口中热词，可实际效果却未显现。

回归白酒主业，能重拾旧日山河吗？

2019白毛繁缕年5月13日，深交所作出暂停皇台酒业股票上市决定。同年4月12日，就在皇台酒业暂停上市前一个月，公司迎来了新的控股股东盛达集团和实控人赵满堂。盛达集团入主皇台酒业之后，开始进行自救。

这一年多，新任控股股东盛达集团为了皇台酒业恢复上市，可谓不遗余力，不仅赠送资产、帮忙转移债务、进行债务重组，还提供无息贷款恢复生产、促成关联公司大规模采购白酒产品，同时帮助皇台酒业恢复在金融机构的融资能力，终于让公司勉强满足恢复上市标准。

图片来源：皇台酒业官网

不过皇台酒业能重拾旧日山河吗？

恢复上市后，皇台酒业仍然面临多重挑战：控股股东输血毕竟不是长久之计，公司转型教育产业失败后，如何靠白酒主业恢复正常经营；公司第一大股东上海厚丰所持股权被轮候冻结，最终归属可能会影响公司的控制权；企业内部机制的长期混乱；皇台酒业此前虚假陈述、信披违规等行为被监管部门坐实，例如在2020年3月，证监会下达《行政处罚事先告知书》，认定*ST皇台2016年年报披露前，虚增了1.02亿元库存，因而皇台酒业还将面临大规模证券诉讼。

此外，据了解，皇台酒业在各地市场的销售体量非常小，经销商主要做熟人圈子，卖给甘肃人、西北人。九度咨询董事长马斐称，虽然皇台酒业是西北四家上市酒业公司之一，但销售额很小，只有一个亿左右，几乎排不上号。

一些兰州的餐饮店老板称，已经有几年没有卖皇台酒了。目前卖的主要是金徽酒、伊力特、西凤酒，还有几大名酒。据经销商透露，目前在甘肃市场上都很难看见皇台酒的身影。

反映到财报数据上的就是，皇台酒业的业绩不如意。虽然在盛达集团的重新运作下实现了扭亏为盈，但根据公告显示，皇台酒业上市20年来，收入从不曾超过2亿元，2020年第三季报营收0.54亿元，2019年营收0.99亿元，远不及1997年1.26亿元的收入水平，也比2000年上市首年1.58亿元的营收低很多。

掌舵200亿集团

身家58亿

赵满堂是甘肃当地有名富豪，根据《2020年衡昌烧坊·胡润百富榜》显示，赵满堂以58亿元财富位列榜单第992名，较去年增涨8亿元，增涨率16%。

业内人士看来，赵满堂此人投资眼光精准，尤以擅长收购低价收购国有优质资产闻名。据新华网2010年报道，2007年到2009年期间，赵满堂曾通过一系列复杂的股权转让手段，以4300万元的微小代价，拿下国有优质矿产公司——银都矿业39.8%的股权，名噪一时。